Как частному инвестору купить и выбрать еврооблигации и не прогадать?

Большинство частных инвесторов, рано или поздно хотят вложить свои валютные средства в более доходные инвестиции, нежели предлагают долларовые вклады в большинстве банков. Кто-то слышал про облигации, что они надежны и более доходны. Это действительно так, и облигации выпускаются не только в рублях, но и в долларах, евро, йенах и вообще в любой валюте. Их называют еврооблигациями.

Они могут быть выпущены как российскими эмитентами или самим государством, так и иностранными. Их объединяет то, что они торгуются на международном рынке. Конечно, долларовых облигаций больше всего и они в России пользуются большим спросом. Основными покупателями являются страховые компании и крупные инвестиционные организации, однако купить такую ценную бумагу может и физическое лицо.

В этой статье мы рассмотрим все способы их приобретения, обговорим некоторые нюансы. А также затронем вопрос выбора еврооблигаций: на какие параметры нужно смотреть и почему. Проясним многие моменты. Поехали.

Цена покупки и доходность

Доходность евробондов составляет от 2 до 7% годовых в зависимости от конкретной бумаги. Но не все еврооблигации могут быть вообще доходными, и не все одинаково надежны. За надежность придется платить меньшей доходностью. Кроме того, держатели валютных облигаций должны платить налог на доход в размере 13%, при этом, считается он в рублях. Этот факт может как серьезно снизить доходность при неудачном стечении обстоятельств, так и наоборот сыграть на руку. Читайте подробнее про налогообложение облигаций в нашей отдельной статье.

Реальный доход сложно предугадать и сказать среднее значение, мы понимаем, что разброс слишком большой. Это связано с тем, что есть зависимость от множества факторов, в том числе от срока и целей инвестиций в целом.

Получить доходность 4-6% годовых в валюте вполне реально, но потребуются бюджеты посерьезнее, чем тысяча долларов, чтобы купить несколько разных бумаг.

Поговорим теперь о том, сколько денег нам понадобится. Это зависит от инструмента, в случае самостоятельной покупки на бирже, если у вас меньше 3000$ долларов, то лучше даже не рассматривать этот вариант, на эти деньги вы не сможете купить даже 3 облигации. Однако и на маленький бюджет у нас найдется альтернативное решение.

Вроде как одна еврооблигация минимально стоит 1000$, почему же тогда мы на 3000$ не сможем купить 3 штуки? Дело в том, что покупать мы будем на вторичном рынке, соответственно цена будет рыночной, и она чаще всего дороже 100% у долларовых облигаций, особенно у бумаг с хорошей доходностью.

Кроме того, помимо самой цены, нужно заплатить накопленный купонный доход (НКД) предыдущему инвестору за каждую бумагу, который может значительно увеличить стоимость. Но не переживайте, отданные деньги за НКД вам скоро вернутся с первым же купоном, а если захотите продать раньше, кто-то другой вам заплатит НКД. Так что тут вы ничего не теряете, просто имейте ввиду, что сумма для покупки понадобится больше, чем стоимость бумаги на рынке.

Как купить физическому лицу?

Начнём с самого начала, когда есть только деньги и желание инвестировать именно в валютные облигации. Напрямую это можно сделать только одним способом, его мы и рассмотрим подробнее, но есть и несколько интересных альтернатив, про которые мы тоже расскажем.

Самостоятельно на Московской бирже

Покупать на бирже — это самый выгодный способ, но в тоже время и самый трудозатратный. Придётся во всём разобраться. Зато, освоив этот способ, можно торговать чем угодно, например, акциями. Условия торговли будут такие же, как и у всех крупных игроков на рынке. Не будет никаких громадных комиссий разным агентам-посредникам, которые, в случае с валютными облигациями, могут съесть всю прибыль. В среднем комиссии за сделку составят от 0.0125% до 0.08%, в зависимотси от брокера.

Итак, чтобы купить самому, нужно пройти через следующие этапы:

• Открытие брокерского счета. Торговля ценными бумагами осуществляется только от имени посредников-брокеров, самостоятельно покупать и продавать облигации напрямую физическое лицо не может. Чтобы открыть счет, нужно обратиться в брокерскую организацию, у которой есть лицензия Центрального банка РФ. Для оформления счета нужно иметь при себе паспорт. При оформлении выберите тип счета — стандартный или ИСС. Со стандартного счета придется платить налог на прибыль в размере 13% — владельцы ИСС счетов от него освобождаются, если с момента покупки облигации и вывода денег прошло не менее 3 лет.
• Перевод денег на брокерский счет. Для покупки еврооблигаций нужно пополнить брокерский счет и перевести деньги на основной рынок. Для этого понадобится иностранная валюта, и сначала можно купить её на бирже, переведя рубли на валютный рынок для покупки нужной суммы. Большинство еврооблигаций в России номинированы в долларах. Пополнить деньги можно в кассе офиса вашего брокера, где обязательно проконсультируют.
• Установка торгового терминала и подключение. После открытия и пополнения счета нужно установить и настроить специальную программу для торговли на бирже. Самым популярным решением в России на сегодняшний день является терминал QUIK. Обычно у всех брокеров есть подробные инструкции как это сделать, вместе с самой программой для клиентов, уже с некоторыми предварительными настройками. Брокер выдаст специальные ключи доступа и расскажет как подключиться к своему счёту. Так что до оформления услуг по брокерскому обслуживанию, самому можно ничего не устанавливать.
• Настройка таблицы вывода еврооблигаций в QUIK. Создаете в терминале новую таблицу и называете её "Еврооблигации". В качестве "Доступных инструментов" выбираете пункты "МБ ФР: Т+ Облигации (расч. в USD)" и, если вас интересуют облигации в евро, "МБ ФР: Т+ Облигации (расч. в EUR)". Нажимаете "Добавить" и в правую колонку перенесутся все бумаги. Не забывайте также настроить необходимые столбцы для облигаций.
• Покупка. Процесс торговли еврооблигациями в терминале QUIK мало чем отличается от покупки акций или рублёвых облигаций. Мы также выбираем понравившуюся бумагу, открываем биржевой стакан и ставим заявку. В случае успеха заявка попадёт в стакан, или если вы покупали по рыночной стоимости, с вашего брокерского счета будут списаны деньги, а в обмен вы получите облигации.
  Инструкция по покупке еврооблигации
  
  Цена в заявке указывается в процентах от номинальной стоимости. На вторичном рынке у облигаций скорее всего будет ненулевой НКД, который тоже нужно заплатить при сделке за каждую бумагу. Обратите внимание, должно быть достаточно средств в валюте.

Итак, чтобы купить еврооблигации на бирже, придётся пройти через все эти шаги, а потом ещё и самостоятельно выбрать бумаги и всё подсчитать (об этом ниже). Но справедливо будет упомянуть и рассказать ещё о двух альтернативных способах вложиться в еврооблигации.

Есть конечно вариант и попроще – иногда купить можно и через мобильное приложение брокера.

{insert:start_tinkoff}

В составе ПИФа

Первый способ, о котором стоит рассказать, это ПИФы. Существуют так называемые паевые инвестиционные фонды (ПИФ), которые состоят из разных надежных еврооблигаций. Суть заключается в том, что бумаги покупает управляющая компания (УК) и образует большой фонд, в котором любой частный инвестор уже может купить небольшую долю (пай). Таким образом, все операции будет совершать УК: находить выгодные бумаги, составлять сбалансированный портфель, проводить все операции на рынке. Инвестор не имеет контроля за действиями УК, но это и хорошо, там работают профессионалы.

За эту работу взымаются комиссии:

• 1% от суммы покупки;
• от 0% до 2% при продаже в зависимости от сроков владения паями;
• 1.5% за управление портфелем — каждый год;
• 0.3% плата депозитарию — каждый год;
• 0.5% на прочие расходы — каждый год.

Продать можно без комиссии, только если владеете паями более 3 лет. Итого, дополнительные издержки составят от 2.8% до 4.8% в зависимости от срока держания. Учитывая, что доходность ПИФов еврооблигаций не такая большая, получится примерно также, как просто положить на долларовый депозит в банке, бывает немного выгодней, бывает нет. Но риски при этом выше, УК не гарантирует получение дохода вообще, могут быть и убытки.

Из плюсов, следует отметить простоту — нужно прийти в управляющую компанию и сказать в какой ПИФ вы хотите инвестировать. Дальше всё сделают за вас. Ещё один плюс — можно вложить небольшую сумму, от 1000 рублей, что круто, учитывая, что большой фонд может себе позволить купить доходные евробонды стоимостью 200000$ за одну бумагу. Таким образом, любой частный инвестор даже с маленькой суммой сможет вложиться в серьёзные долговые бумаги.

ETF на евробонды

Более выгодный и интересный способ вложиться сразу в несколько евробондов — это ETF фонды. На российском рынке, мало кто знает про этот инструмент и он не сильно популярен, оно и не удивительно, ведь правовая база в России существует всего несколько лет на этот вид актива. Тогда как в мире он считается очень надежным и популярным инструментом.

Суть работы ETF очень схожа с ПИФами. Это тоже крупный фонд под чьим-то управлением, который закупает ценные бумаги различных эмитентов. Инвестор же может купить часть этого фонда в виде акций.

Купить ETF фонды можно, только имея доступ к бирже, то есть, оформив брокерский счёт. Покупка мало чем отличается, например, от покупки акций. Что касается еврооблигаций, то на Московской бирже, доступны 2 крупных фонда: FXRU и FXRB. Покупая одну акцию ETF фонда, которая стоит от 1500 до 7000 рублей, вы вкладываете в десятки еврооблигаций различных компаний.

Получаемая купонная прибыль фонда реинвестируется обратно и проводится перерасчет, это позволяет избежать дополнительных издержек на налоги, которые бы иначе платили инвесторы. В этом случае инвестор платит налоги только при продаже акций фонда.

Главным отличием от ПИФа (помимо того, что это акция, которая торгуется на бирже), является маленькая комиссия:

• Стандартная комиссия брокера 0.0125% - 0.08% от суммы сделки.
• Годовые издержки на управление 0.5% - 1% от суммы инвестиций.

Таким образом, мы получаем отлично диверсифицированные долговые бумаги разных компаний за маленькую сумму и небольшую комиссию. Ликвидность бумаг не самая хорошая, по сравнению с акциями крупных компаний или популярными ОФЗ, но благодаря маркетмейкерам, их всегда можно продать по рыночной цене.

Расчёт приобретения на примере

Вернёмся к самостоятельной покупке через брокера. Рассмотрим простой академический пример для лучшего понимания. Цены реальны.

1. Вы хотите купить 3 еврооблигации, номинал которых 1000$, цена на рынке 100.25%, НКД при этом равен 17.05$.
2. Всего заплатим 3 * 1002.5$ + 3 * 17.05$ = 3058.65$ и получим 3 облигации номиналом в 1000$.
3. Наш НКД на следующий день сразу будет расти, и если цена бумаги не упадёт, её можно продать почти без потерь даже на следующий день.

На самом деле, в реальности, на следующий день продавать глупо, за редким исключением, если цена сильно подросла и вы хотите сразу зафиксировать прибыль. Дело в том, что будут некоторые потери, которые нужно учесть:

1. Комиссия брокера за операцию. Узнайте сколько она у вас составляет, обычно это очень маленькая величина, но лучше всё учитывать.
2. 13% налог на доход с НКД.
3. Курсовая разница. Налоги платят в рублях, поэтому доход тоже считают в переводе на национальную валюту. Если за время владения облигациями доллар будет стоить намного дороже, то даже если в валюте дохода вообще не было, налоги заплатить придется от курсовой разницы между покупкой и продажей бумаги, так как в рублях доход был.

Вот так это и происходит, но если посчитать, потери могут оказаться незначительными, и если курс и цена сильна не менялись, то вы их вообще не заметите, даже может заработаете.

Где смотреть список облигаций?

Прежде чем выбирать, нужно посмотреть на все бумаги, что имеются на рынке. Кроме того, знать на какие параметры обращать внимание. И самое главное, определиться с целями инвестиций и величиной риска, который вы готовы психологически принять. Но обо всём по порядку.

Все еврооблигации можно разделить по типу эмитента: государственные, муниципальные и корпоративные. Если важны минимальные риски, то лучше выбрать государственные или муниципальные. Если готовы взять на себя риски побольше, рассмотрите корпоративные бумаги известных и крупных компаний, в которых лично вы точно уверены.

Но перейдём к вопросу о списке всех бумаг. Если вы читали статью по порядку, то заметите, что мы уже писали о первом самом очевидном способе — настроить таблицу в торговом терминале QUIK, она покажет все облигации в валюте и в ней можно смотреть все параметры. Удобно сортировать по любому столбцу и принимать решение.

Но не всегда будет так, что торговый терминал под рукой. На этот случай есть специальные сайты. Рассмотрим их особенности:

1. http://www.rusbonds.ru/ — удобный сайт с исчерпывающей информацией по облигациям. Большой плюс — хороший фильтр для поиска по большому количеству нужных параметров. Действительно удобно, например, можно отфильтровать даже по виду купона. Сервис бесплатный, но без регистрации нельзя посмотреть очень нужные параметры, например, таблицу с датами выплаты купонов.
   Фильтр на rusbonds: Государственные еврооблигации в обращении с постоянным купоном

• http://bonds.finam.ru/trades/today/euro/ — сайт брокера ФИНАМ с таблицей всех обращающихся еврооблигаций. Есть вся необходимая информация о бумагах, итоги торгов, календарь купонов. Регистрация не требуется. Чтобы найти таблицу, перейдите в "Облигации" → Вкладка "Итоги торгов" → Внутренняя вкладка "Еврооблигации". На странице конкретной облигации есть информация по каждому эмитенту, даты выплаты купонов находятся во вкладке "Платежи".
  Список еврооблигаций на Финаме

• smart-lab.ru/q/eurobonds/ — на этом старом и популярном сайте о торговле на бирже, тоже есть неплохой список и интересная карта доходности.

  
  Карта доходности еврооблигаций на smart-lab
• cbonds.ru — список был бы неполным без этого сайта. Там много интересных инструментов, но, к сожалению, они все платные и сильно ориентированы на профессионалов.

Это были самые популярные ресурсы. Можно заметить, что названия для одних и тех же бумаг на них немного отличаются. Кроме того, отличается и графа доходность, все сайты считают её по-своему. Поэтому при принятии решения, лучше всё считать самому и использовать QUIK.

Как выбрать?

Мы уже описали где смотреть список всех облигаций, осталось пояснить на какие параметры обратить внимание. В общем, если речь идёт не о рискованных высокодоходных облигациях, то какого-то секретного и сложного умения, чтобы правильно выбрать еврооблигации для покупки, не понадобится. Достаточно знать на какие параметры смотреть и как считать доходность. Составим небольшой список на что обратить внимание:

1. Номинальная стоимость. Тут всё просто, скорее всего, сразу отсеятся дорогие бумаги стоимостью 200 000$ за штуку. Нас интересуют облигации с номиналом 1000$.
2. Эмитент. Уже по названию бумаги обычно понятно кто их выпустил, нас интересуют государственные бумаги (называются Россия или Rus) или облигации самых крупных и известных компаний, в которых вы уверены на 100%. Это могут быть Лукойл, Газпром, Сбербанк, Внешэкономбанк и другие.
3. Доходность. Как ни странно, самый важный параметр. Во всех списках (на сайтах, в QUIK) она подсчитана в переводе на годовой процент, тем или иным способом, и близка к реальности. По ней можно примерно соориентироваться, но принимать решение, лучше посчитав всё самому, в зависимости от срока инвестирования.
4. Рыночная цена. Есть еврооблигации с сильно завышенной ценой, например, Россия-2028, на момент написания статьи, стоила 162%. Там привлекательный купон, но если вы не планируете держать бумагу до 2028 года, стоит учитывать, что цена может упасть, такое уже случалось, некоторое время назад она стоила значительно дороже, больше 170%. Будьте внимательны, чаще всего разумно купить по цене близкой к номинальной в диапазоне 97% - 106%.
5. Вид купона. Один из самых важных параметров. Тут всё зависит от вашей цели. Самый простой вариант — это постоянный купон. Об остальных лучше рассказать в отдельной статье.
6. Размер купона. Самый важный параметр, то, ради чего мы покупаем облигации — купонный доход. Тут всё интуитивно просто — чем больше, тем лучше. Конечно, есть бумаги и без купона — их ещё называют дисконтными.
7. Дата погашения и даты выплаты купонов. Очевидно, надо знать когда деньги вернут, чтобы спланировать свои инвестиции и решить, ждать погашения или заранее планировать продажу через определенный срок (чтобы получить только несколько купонов). Даты выплаты купонов не так важны, если не выстраивать какую-нибудь сложную стратегию с их дальнейшим использованием.

На самом деле, все гораздо проще. Все эти параметры нам нужны только для того, чтобы подсчитать заранее наш приблизительный доход. Задача инвестора при выборе еврооблигаций: подсчитать будущий доход настолько точно, насколько это возможно. Сделать это для разных бумаг. В идеале учесть разный расклад событий и сделать два прогноза: оптимистичный и пессимистичный для каждой бумаги. А дальше все совсем очевидно — где больше доход, то и выбираем.

Ну и не забывайте выбирать надежных эмитентов, чтобы в вашем пессимистичном прогнозе не было большой вероятности дефолта компании, выпустившей ваши облигации с высоким доходом. Консервативный выбор — государственные, редко можно добавить самые крупные компании.

Заключение

Подведем итоги. Еврооблигации могут принести ощутимо больший доход, чем депозиты. Есть несколько вариантов как можно вложиться в еврооблигации: напрямую через биржу, купить ПИФы, купить ETF. Самым невыгодным будет ПИФ, но он и самый простой и позволяет вложить небольшой бюджет. Для покупки напрямую через биржу, нужно оформить брокерский счет, и в этом случае понадобится бюджет посерьезней, минимально 1050$ (на всякий случай, вместе с НКД и рыночной стоимостью), чтобы купить хотя бы одну бумагу.

На бирже есть еще один инструмент, очень похожий на ПИФы, но с маленькими коммисиями — ETF фонды. Они позволят диверсифицировать средства в надежные валютные долговые бумаги даже с относительно небольшим бюджетом. Чтобы правильно выбрать выгодные еврооблигации, нужно обратить внимание на все их параметры, которые мы выделили, и подсчитать их реальных доход.

Надеемся, мы вам помогли. Удачных инвестиций!

Редакция сайта ofzdohod.ru

Статьи написана силами редакции сайта и проверена профессионалом в области или частным инвестором.